伴随7月政治局会议释放积极信号，市场流动性维持宽松合法配资平台排名，叠加中报景气与估值低位支撑，A股正迎来修复行情。展望下半程，如何把握投资机遇？8月21日，2026富国基金四季论坛（秋）圆满落幕，本次论坛以“AI新时代，投资新视界”为主题，券商首席及富国基金投研人员齐聚一堂，共话大类资产配置策略及市场投资机遇。
本次论坛由上午场和下午场组成，国金证券研究所常务副所长、计算机首席分析师刘高畅、富国医疗保健行业基金经理孙笑悦、富国基金量化投资部副总经理、富国中证A500指数增强基金经理徐幼华、富国沪港深业绩驱动基金经理宁君、富国天成红利基金经理毛一凡、富国智悦稳健90天持有基金经理张子炎、大数据ETF富国基金经理刘海燕、港股通互联网ETF富国基金经理田希蒙受邀出席。本次论坛超35家平台同步直播，广受市场关注。
聚焦AI、创新药、量化策略，把脉投资新主线
论坛上午场，刘高畅、孙笑悦、徐幼华分别从AI、创新药和量化策略的视角进行了分享。刘高畅表示，当前大模型的商业重心正从Chat Bot向Agent跃迁，国产大模型商业化全面提速。谈及AI是否存在泡沫，刘高畅表示，目前AI的万亿级资本开支中，债务占比仅约15%，且商业化变现速度远超2000年互联网泡沫，同时模型仍在加速迭代，由此判断现阶段并无泡沫，AI发展正处于大的资本和产业周期中前段。
具备多年医药行研经验，孙笑悦表示，当前创新药正迎来爆发，不仅海外进入超级大药周期，减重首次开启现象级消费用药市场，国内BD自2025年以来也全线爆发。无论从研发还是融资周期，CXO目前都进入了良性发展的阶段，订单与资本开支持续验证景气持续性。谈及集采，孙笑悦认为，集采已基本覆盖医疗器械各主要赛道，仍将持续扩围，对行业整体的冲击将呈现边际递减趋势。
深耕量化投资研究多年，徐幼华介绍了主动量化策略，即通过将主观选股逻辑数量化，力求跑赢特定指数，同时选股不受指数成分股和跟踪误差限制，因而具备更大超额收益创造空间。富国主动量化策略框架涵盖类指增和Smart Beta策略，核心思路可以概括为均衡、超跌反弹和风格轮动，致力获取超越权益市场中位数的回报，并灵活参与市场投资机会。
立足下半年投资窗口，掘金多元赛道
论坛下午场，宁君、毛一凡、张子炎、刘海燕、田希蒙分别从港股投资、红利资产、多资产配置、ETF轮动和港股核心资产的视角，带来了对于后市的观点。
谈及港股市场的特点，宁君表示，港股成交额仅为A股的九分之一，且外资的流入流出对其影响较大。作为价值投资的沃土，港股也有其特有的风险，即公司和大股东可以闪电配售，高估的股票往往有强大的对手盘。投资策略上，可关注港股市场的Beta机会，亦可采用基于选股的价值成长策略。谈及关注的结构性机会，宁君认为，港股互联网板块的云业务价值凸显，港股红利则受益于估值锚定、股息保护和政策保护三重逻辑。
拆解红利资产的配置价值，毛一凡表示，红利收益来源于资本利得与股息，涵盖经典、周期、潜力三大类型，主要聚焦于股息率较高、基本面稳健的金融、公用、消费、制造、资源类行业。大多数宏观环境下，红利策略内部均有适配的资产类别。作为经济发展的必然阶段，红利在大类资产配置上长期亦具备吸引力，且由于公募长期低配，红利的中枢也有提升的潜能，长期值得关注。
在管多只多资产FOF产品，张子炎认为，资产配置的核心在于利用大类资产之间的低相关性特点，通过分散化配置，约束单一资产的牛熊周期给组合带来的短期波动，力求拓展组合的长期潜在收益来源。回顾上半年，主题投资盛行导致资产的高波动率与高相关性并存，而当前这一格局正面临拐点，伴随流动性改善、杠杆去化，以及AI之外新投资主线的孕育，资产间相关性正在下行，对多元资产配置形成利好。
复盘成长和价值风格历史表现，刘海燕表示，过去16年中，成长与价值风格往往交替占优，单一风格难以持续领先，切换的本质是宏观周期、流动性、估值分位三重因素的综合反映。成长风格往往在流动性宽松、市场情绪高涨的阶段占优，价值风格则在流动性收紧、经济预期偏弱的时期表现较佳。ETF投资中，可通过构建价值成长风格有效轮动因子，积极把握投资机会。
在管多只跨境ETF，田希蒙分享了对于港股互联网和创新药板块的观点。复盘上半年，港股科技受流动性、企业盈利与产业叙事三重压制，表现弱于全球科技，如今伴随美联储加息预期回落，资金配置再平衡预期下，港股互联网板块主业盈利有望企稳回升，后市可期。由于前期估值回调充分，港股创新药板块底部亦已出现，伴随近期医药公司密集回购增持，首批出海药物进入BD2.0阶段，港股创新药布局窗口或正打开。
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